权夺利一直在明争暗斗，如今汪精卫又加入进来，局面更加混乱不堪。
汪精卫非常幼稚，他把王克敏、梁鸿志二人看成是汉奸，不屑与二人为伍，天真地幻想“以党治国”，要求完全撤销“维新政府”和“临时政府”。他的提议遭到王克敏、梁鸿志二人的激烈抗拒，三人无法达成一致意见。日本人至此才发现汪精卫缺乏实力，但是仍然打算利用他的名气组建“中央政府”。
11月1日起，以影佐祯昭为首的日本代表与汪精卫、周佛海等人进行了长达两个月的秘密谈判。汪精卫要求日本两年以内从中国撤出全部军队，但是日本方面要求保留华北和蒙疆地区的军队，其他地区的军队在“治安确立以前，应继续驻扎”。汪精卫意识到自己被耍了——你不撤军，我怎么搞“和平运动”？你要驻扎军队，可以，但是只限于蒙疆和平津地区。而周佛海更为软弱，他提出日军可以在德州、石家庄、太原一线以北驻军“共同防共”。
照周佛海的这个方案，半个中国都将被日本控制，但是日方对这个方案仍不满意。汪精卫直到这时才明白，日本完全没有“尊重中国之主权”的想法，他们拉拢汪精卫组建“中央政府”的目的不过是利用他的招牌控制中国而已！汪精卫之前轻信日本，认为日军入侵只是为了“惩罚中国的暴戾行为”、“对中国没有领土要求”，所以才脱离重庆。他的想法可以说是傻到家了——如果日本真的“对中国没有领土要求”，蒋介石早就结束战争向日本投降了，还轮得到汪精卫？
如今日本原形毕露，汪精卫看清了日本的真实面目，如果还不迷途知返的话就怪不了别人了。
12月30日，影佐祯昭和汪精卫都做出妥协，双方达成秘密协议。然而戏剧性的一幕出现了，曾经为汪精卫牵线搭桥的高宗武、陶希圣二人于1940年1月3日逃往香港，在《大公报》上公开披露了汪精卫和日本的密约草案！
消息一出，举国哗然。汪精卫把半个中国都交给日本，这就是他的“和平运动”？他还要成立什么“中央政府”，明明是卖国政府！23日，蒋介石发表《告全国民众书》，指出“汪派叫喊的善邻友好是日华合并，共同防共是永久占领，经济提携是经济独占”，汪精卫一派更加不得人心了。
逃到香港的陶希圣是这样评价汪精卫的：“好比喝毒酒。我喝了一口，死了半截，发觉是毒酒，不喝了。汪喝了一口，发觉是毒酒，索性喝下去。”