（一）什么是因素分析法
企业经济指标（财务指标）是多种因素综合影响的结果。例如，销售（营业）利润率受利润额和销售（营业）收入两个因素的影响；销售（营业）收入又受销售数量和销售价格的影响；利润额则受销售数量、销售成本、销售价格、销售税金及附加等多种因素的影响。
因素分析法是将经济指标分解为各个原始因素，并确定各个因素对经济指标的影响方向和影响程度的方法。在财务分析中，最常用的因素分析法是连环替代法。
连环替代法的计算是建立在比较分析法基础上的。在将综合性的经济指标分解为各个因素后，连环替代法以组成综合性经济指标的因素的实际数，顺序替换基数（即比较标准，如计划数、前期实际数等）的方法，来计算出各个因素变动对综合性经济指标的影响程度。连环替代法在依次顺序替换基数时，都假定其他因素不变。因此，它的计算结果并不十分精确，计算出的各个因素影响程度仅可供分析评价时参考。
（二）连环替代法的计算程序
运用连环替代法进行分析计算时，要遵循以下计算顺序（程序）：
1.根据经济指标的特征，确定经济指标的构成因素。
在确定经济指标的构成因素时，要注意因素与指标之间，必须有客观存在的因果关系。例如，企业营业收入指标，其构成因素是商品产品的销售量（或劳务的供应量）和销售价格。这两个因素与营业收入客观上存在着因果关系。也就是说，两个因素中任何一个因素的变动，都直接影响营业收入指标的变动。
2.根据因素的依存关系，按照一定的顺序排列因素。
采用连环替代法，如果改变因素的排列顺序，各因素对经济指标的影响程度会发生变化。因此，必须注意因素排列的顺序。例如，影响营业收入的销售数量和销售价格两个因素中，一般销售数量排列在前，销售价格排列在后。
3.依次顺序地以各因素的实际数值替换比较标准。
根据各个因素的比较标准（计划数或前期实际数等）计算出经济指标的比较标准（计划或前期实际数等）数据，并依次顺序地以各因素的实际数值替换比较标准（计划数或前期实际数等）。每次替换都计算出新的数据，直至最后计算出经济指标的实际数据。
4.依次以新计算的数据减去原有数据，确定各个因素的影响程度。
每次替换以后都计算出新的数据，以每次计算得到的新的数据减去前一个数据，其差额即为某一因素变动对经济指标的影响程度。
5.综合各个因素的影响程度。
各个因素变动对经济指标的影响程度确定以后，其代数和即为分析期经济指标的实际数据与计划数据（比较标准）的差异，也就是采用比较分析法对比出的经济指标的总差异（分析的对象）。
综上所述，采用连环替代法，在确定经济指标的构成因素以后，其基本计算程序为：根据依存关系，顺序排列因素（根据因素的依存关系，按照一定的顺序排列因素）；依次替代相乘，逆序相减计差（依次顺序地以各因素的实际数值替换比较标准计算出新的数据，将替换以后计算得到的新数据减去前一个数据，其差额为该因素变动对经济指标的影响程度）；正负代数和，必等原来差（综合各个因素变动对经济指标的影响，其数额之和必定等于经济指标的总差异）。
下面，以字母代替经济指标及其影响因素，说明连环替代法的一般程序：
假设经济指标N是由a、b、c三个因素构成的；根据依存关系确定的因素排列顺序为a、b、c；经济指标及其影响因素的计划数据加下标0表示，实际数据加下标1表示。经济指标及其影响因素的组合如下：
经济指标的计划数据：N0=a0×b0×c0
经济指标的实际数据：N1=a1×b1×c1
运用连环替代法分析经济指标N实际数据脱离计划数据的差异，分析对象和计算过程为：
分析对象：N1―N0
计划数据：a0×b0×c0=N0……①
第一次替代：a1×b0×c0=N2……②
第二次替代：a1×b1×c0=N3……③
第三次替代：a1×b1×c1=N1……④（实际数据）
由于因素a变动对经济指标的影响：
②―①=N2―N0
由于因素b变动对经济指标的影响：
③―②=N3―N2
由于因素c变动对经济指标的影响：
④―③=N1―N3
a、b、c三个因素对经济指标N影响数额之和：
（N2―N0）+（N3―N2）+（N1―N3）=N1―N0
即a、b、c三个因素对经济指标N影响程度的代数和，等于确定的分析对象（N1―N0）。
[案例1―4]营