金松：私募股权基金的运作是收购上市公司，将其转为非公开交易的企业，或者投资非上市公司。与在金融市场上公开交易且流通性较大的股票、共同基金、债券等证券不同，私募股权基金通常仅对流通性不强的企业进行投资。私募股权基金可以控制这些公司的资产、营收，进而带来高额的投资回报。私募股权基金交易的另一个特征是收购时对“高溢率债券”（High-yield bond）借贷的广泛使用，进一步提高投资的回报率。
杠杆融资收购（Leveraged Buyout，LBO）是私募股权投资最通常的形式。其他形式有风险投资（Venture Capital，VC）、夹层投资（Mezzanie Financing）。这些投资的区别在于投资出现在企业的哪一个运营阶段。风险投资是在企业的初创阶段对其投资。夹层投资利用股权与债权之间的资金，填补在考虑了股权资金、普通债权资金之后仍然资金不足的收购资金缺口。夹层投资一般在企业上市前完成。杠杆融资收购则在企业的后期或者上市之后完成。
私募股权基金在选择投资目标时，通常寻找成熟但是表现不佳的企业，企业具有被市场检验过的产品、忠实的消费群体、稳定的现金流，例如一家上市企业的子公司经营不善，或者已经对母公司的运营不再起战略地位作用。另一种投资目标则是具有稳定的现金流但又不够资格上市的家族企业。
为了达成收购的目的，私募股权基金必须从商业银行或者其他机构借贷。换句话说，这些交易具有高额杠杆比率。例如，一个公司在被私募股权基金收购前市值为4000万美元，股票由多家机构持有，此外又有6000万美元的债务。一个私募股权基金提出要以5000万美元从股东手中收购所有股份，同时接手这6000万美元的债务，或者以新债抵偿旧债。为了这笔1.1亿美元的收购交易，私募股权基金出资2000万美元，这些资金可以从其他基金、企业或者富裕家族中融资；另外的9000万美元则需要通过发行“高溢率债券”，正如购房时从银行贷款一样。发行的债券数额比率视市场环境、现金流情况而定，通常为收购额（1.1亿美元）的80%～90%。
私募股权基金在收购了企业之后，将对其管理进行控制，改组管理结构和流程，尽量扩大现金流，用于债务的利息偿付，或者企业的扩张。私募股权基金一般希望与原有管理层合作，若原有管理层不尽如人意，私募股权基金将从外界招募培训新人。
在私募股权基金对企业毫不留情地削减开支、提高效率之后，私募股权基金将要退出投资，退出方案包括让公司首次公开发行上市、把公司转卖给战略投资企业或者转卖给另外一家私募股权基金。
记者：金融危机对私募股权基金行业的影响与冲击如何？
金松：狂跌的股市以及信贷市场持续的紧缩给私募股权基金行业提供了极大的机遇。与前几年相比，私募股权基金将有更多的机会向快速增长的企业提供融资，同时企业的估价将会更为合理。
记者：您对中国私募股权基金行业的看法如何？
金松：2008年中国的私募股权基金行业发展迅速，但是尚未成熟。中国私募股权基金公司的增多伴随着中国股市的暴跌以及中国银行的信贷紧缩。
在2006年、2007年中国股市气势如虹时，很多企业要求对自己高价估值。如果企业无法从私募股权基金处获得这些高价估值的融资，它们会上市，在公开的股市融资。当时原始股上市的当天股价便会翻倍。2007年11月后，中国股市下跌50%以上，这种现象已经消失，很多企业家现在又回过头来，向私募股权基金公司寻求融资，融资条件也不再苛刻。
中国银行系统的变化也为私募股权基金提供了更多的空间。中国的银行业虽然受到次贷的冲击不大，但是银行不能像以前那样过度放贷。
为了抵御日益严重的通货膨胀，政府要求银行法定存款从2008年年初的16%增至17.5%。此外银行更加愿意将贷款发放给国有企业或者大型私营企业，使得那些即使甚为盈利的中小私营企业也无法从传统的贷款融资渠道获得融资。它们会更多地通过私募股权基金获得融资。
但是中国的私募股权行业仍然面临挑战。近几年中国私募股权行业的现实是资金过剩、项目稀少。除了企业价格高估外，监管机构禁止对若干行业进行投资。另一个问题是投资机构担心中国企业的金融财务透明度。此外，由于股市的暴跌，对中国企业投资的私募股权基金公司退出投资的渠道受到极大的约束。如上所述，退出投资的渠道有三种，包括股票首次公开发行上市、转卖给战略投资企业或者转卖给另外一家私募股权基金。但是中国绝大部分的私募股权基金选择股票首次公开发行上市的方式退出投资。由于中国国内的私募股权交易市场处于萌芽状态，国内上市企业的扩张一般希望通过内部扩充而非西方国家的并购，因此私募股权基金退出投资的后两种渠道在中国极为少见