许以达：投行数量减少，整个华尔街缩减杠杆率。幸存的大型商业银行也不会太多，现在还有摩根大通、花旗、美洲银行等。瓦乔维亚银行（Wachovia）现在已经面临倒闭风险了。大型商业银行还会继续减少，可能会从目前的10家左右减少到4家。
而且，商业银行和投行的关系会再次发生改变。以前美国曾经严格执行商业银行、投行分开的法律，但是后来合并在一起，我认为经历这次危机，储蓄和投行业务最后可能还是会合并放到一块，比如目前美洲银行与美林集团的并购。
另外，美联储的一些监管措施也会修改，当然目前已经有了很多的修改，包括美联储对投行开放贴现窗口进行融资等。实际上，合并的趋势已经把监管措施放在一边了。
记者：金融市场层面会如何变化？CDS（信用违约掉期）市场的规模是62万亿美元，危机之后这种金融市场的规模会不会缩小？
许以达：市场也会缩小。目前银行业的杠杆整体上大概在1∶35，很多掉期都是由这样巨大的杠杆导致的。现在，不仅对赌会减少，杠杆也会缩小。这对CDS市场也会有影响，CDS市场会缩小。
过去5年，CDS市场从1万亿美元迅速膨胀到62万亿美元，比它所担保的债券要大出上百倍。当下的危机会导致资金链断裂，市场会回归。
记者：雷曼兄弟公司涉入CDS市场大约有多少，它已经倒闭，这给CDS市场带来的影响是什么？
许以达：现在华尔街还在评估。美联储愿意让它倒，说明可能CDS市场能够承受得了雷曼兄弟公司的倒闭。
美国政府难以救市
记者：美国从大萧条时代起就建立了存款保险制度，以对银行进行保护。如果出现大规模银行倒闭，目前美国联邦存款保险公司能实行这种救助吗？
许以达：不能。美国联邦存款保险公司的主席在一个月前就讲，美国联邦存款保险公司自己500亿美元左右的资金明显不足。美国现在已经有117家银行进入了重点观察名单，面临倒闭。美国联邦存款保险公司是无法救助的。
记者：无法救助怎么办？
许以达：以前没有发生过这种情况，谁也不知道该怎么办。当然，最后美国财政部和美联储肯定会介入。这是必须要救的，否则美国的金融系统就彻底崩溃了。
记者：只有美国财政部和美联储是最后能救助别人的，请先评估一下美联储的救市能力。从美联储的资产负债表来看，它的救市能力似乎是有限的，2007年年底时美联储还持有8000亿美元的美国国债，但在多种流动性工具创新以后现在只有4800亿美元，而能动用的只有2300亿美元了。
许以达：美联储本身的确存在救市空间和能力的问题。上周三又宣布借850亿美元给保险公司美国国际集团。美国国际集团是肯定要救的，它的范围太广，不仅是商业保险，还有对企业、对个人也有保险，而且是在130个国家和地区都有业务，如果它倒了，不仅仅只对华尔街有冲击。美联储一开始想让摩根士丹利和高盛花70亿美元救美国国际集团。但是摩根士丹利和高盛不能很快筹集那么多钱，再加上本身也不愿意救，因为它们两家有很多保险是从美国国际集团买来的。美联储花850亿美元救美国国际集团是个很贵的价钱，这已经消耗了2300亿美元的一部分。
记者：美联储还有什么救市手段吗？如果危机持续恶化的话，美联储能否有持续救市的能力？