如大王所言！”
完成“斩将、夺旗，突围”目标的项羽，带着身边这二十六骑一路东驰，来到了长江西岸的乌江亭（今安徽和县境内）。乌江亭长备有一只木船，他对项王说：“江东虽小，也有千里之地，数十万人口，足够大王称王。眼下唯有卑职有船，汉军追来，无船可渡。请大王赶快上船过江！”
项羽自嘲地笑道：“天要灭我，我还渡江干什么？况且，当年我率江东八千子弟渡江而西，而今无一生还！纵然江东父老怜惜，还会拥戴我称王，我又有何面目去见他们？纵然他们不会抱怨，难道我心中就不感到惭愧么？”
谢绝亭长的美意之后，项羽手抚自己的乌骓宝马，依依不舍。良久，他用近乎恳求的语气对眼前这位职位小得可怜的亭长说：“公是长者，我骑这马已经五年了，曾日行千里，所向无敌，现在不忍杀它，就赐给您吧！”
这时，汉兵已从远处追来，同样出于怜惜战马的心理，项王命令骑从下马步行，以刀剑等短兵器迎战汉军骑兵。稍有军事知识的人都知道，步兵以短兵器接战骑兵，其性质简直与送死无异！很显然，项羽心中明白，所有的抵抗在眼前的形势之下都是徒劳，还是索性早点结束战斗，以成全麾下这些骑从忠贞殉主的名节。
汉军骑兵再次包围上来，二十多位骑从在短时间内纷纷战死。唯有项羽所向披靡，以步行短兵迎战骑兵，竟能“杀汉军数百人”！难怪古人曾经感叹：“羽之神勇，千古无二！”
显然，项羽在生命最后关头的这种表现，其目的仍然只有一个，即以神勇英武来证明自己的败亡乃“天之亡我，非战之罪”——潜台词就是：论打仗，项羽天下无敌，“西楚霸王”的名头是凭靠真本事打出来的！穷途末路的项羽采用这种方式来维护“西楚霸王”最后的尊严。
这时，项羽自己也身负十余处创伤。想想也该差不多了，于是，这位年轻的天下霸主在生命的最后时刻，竟然表现出了超乎自己年龄特征的旷达与幽默：他一眼瞥见汉军骑兵中有个将领叫吕马童，是从楚军这边叛投过去的，项羽认识此人，于是剑指其首笑喊道：“喂，那位不是我的老朋友吗？”
吕马童闻言不敢正视项羽，羞愧得转过脸去，悄声对另一名汉将王翳说：“此人就是项王！”这时，就听项羽大声说道：“我听说汉王以千金之赏、封侯万邑求我人头，我就帮你成此大功吧！”言讫，挥剑自刎。这是汉高帝五年十二月（公元前202年1月）发生的事件，项羽时年仅三十一岁！
项羽自刎而死，那些原本畏首缩尾的汉兵随即蜂拥而上，争相抢夺项王的尸体，互相残杀而死者竟达数十人。最后，王翳抢得人头，杨喜、吕马童、吕胜、杨武各自抢得一肢体。
悲哉，项羽！这位曾经令天下人闻风丧胆、莫敢仰视的盖世英雄，他死后在汉兵卑劣的争抢之下，竟至身首异处，尸体五分！后来，刘邦兑现其诺言，将万邑之侯一分为五：吕马童封中水侯，王翳封杜衍侯，杨喜封赤泉侯，杨武封吴防侯，吕胜封涅阳侯。这五位虽然封侯，但是，他们不过是践踏着自杀而死的项王的尸体爬上来的角色，侯爵得来勉强。
统帅败亡，季布、钟离昧等楚将却并未像项羽所设想的那样，去向汉王刘邦请降，他们依旧据垒坚守，直至城破。在整个垓下战役中，楚军阵亡八万余人。具有讽刺意味的是，外姓部将忠诚事主，誓死报国，而以项伯为首的“诸项氏枝属”却率先向汉王刘邦投降。
楚军垓下兵败之后，楚国各地闻风请降，唯独鲁城父老坚守不降。这是因为项羽早年曾被楚怀王封为鲁公，鲁地百姓欲为项王守节的缘故。汉军将鲁城重重包围，欲屠城报复。刘邦闻报后认为不可，他指示道，鲁城乃孔子故里，礼义之乡，鲁地父老遵守礼义，为主死节，其精神可嘉，怎可武力屠城？于是，汉王刘邦遣人持项羽头颅前往鲁城招降，并许诺将对项王葬之以礼，鲁人遂献城投降。
鲁人投降之后，刘邦特意赶到鲁城，亲自过问项羽的安葬事宜，以鲁公之礼将项王葬于谷城。在祭祀现场，刘邦亲临凭吊，他追忆与项王并肩战斗的岁月，动情之处还洒下了几行热泪。祭祀完毕，刘邦下令项氏宗族一律免死。在数月后的功臣封赏中，项伯被封为射阳侯，项氏中另有三人分别被封为桃侯、平皋侯、玄武侯，并将项氏满门赐姓刘氏。
身为天下霸主的侄儿身死东城，尸分五块，而做叔父的却因对敌有功而接受敌人的赐封，甚至于家族易姓，不知项伯心中对此会做何等感想？
在笔者看来，项伯这个无耻之人简直就是项羽命中注定的灾星：从鸿门宴期间的吃里扒外、呵护刘邦，到戏亭分封时接受张良贿赂替刘邦争取汉中、求封汉王，再到广武对峙时期建言救下刘太公……此人一直明里暗里帮着刘邦，且件件事情都能导致项羽的霸王事业功败垂成。这个出卖亲人的小丑，其历史形象实在滑稽、可憎！
关于项羽成败的几点评论
长达三年的楚汉战争，以常胜将军西楚霸王项羽的败亡而告终；屡战屡败的汉王刘邦，则凭垓下一战定乾