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第46章(4 / 13)

规定的方式(如公司的网站、销售机构的网点等),在招募说明书规定的时间内通知投资者,并说明有关处理方法,同时在中国证监会指定媒体上进行公告。

基金连续发生巨额赎回,基金管理人可以按照基金契约和招募说明书暂停接受赎回申请;已经接受(但未被确认)的赎回申请可以延缓支付赎回款项,但不得超过正常支付时间二十个工作日,并在中国证监会指定媒体上进行公告。

※波段之于基金投资

(1)从基金产品角度来看,封基和开放式股票基金由于在交易成本上、赎回资金到账时间和价格决定因素的差异,在市场行情波动过程中,封闭式基金相对来说较适合波段操作。而对开放式基金来说,股票型基金适合波段操作,混合型基金次之,债券型基金收益随时间长短呈现正相关,适合长期持有。

(2)从客户风险属性来看,股票型基金是否需要波段操作,要因人而异,因行情而异。在单边上涨的牛市行情中,激进型、稳健型、保守型客户都应该放弃波段操作的想法,长期持有。当证券市场处于大箱体震荡整理行情时,要根据客户风险属性不同,采取不同的波段操作策略:激进型客户可在持有期收益率超过15%时赎回,锁定收益;稳健保守型客户可在持有期收益率超过10%时赎回,锁定收益。在单边下跌的熊市行情中,减持股票型基金,增持债券型基金和货币市场基金。

(3)从理财规划角度来看,投资者要根据家庭资产负债、日常收支现金流情况和具体理财目标情况,构建基金产品组合,采取单笔一次性投资和定期定额投资两种方式,树立长期投资理念,放弃短期波段操作。至于如何建立具体基金产品组合,投资者应寻求专业理财师的帮助,根据个人或家庭的具体财务情况加以设计。如温州农行“基金超市”已经推出“基金投资标准化产品组合套餐服务”,大额基金投资客户还可以向高级理财师预约申请设计“个性化理财规划建议书”,从平衡家庭长期现金流的角度出发,提供基金投资理财规划服务。

※构建核心基金组合

确定投资目标之后,基金投资者开始着手组建自己的基金组合。基金组合需要多少只基金才是最好呢?其实数量并不重要,构建基金组合最终要实现的就是分散投资。在基金组合中,核心组合占据了主要位置,并对整个投资组合的最终风险回报起着决定性因素。

什么是核心组合?核心组合是投资者持有投资组合中,用以实现其投资目的的主要部分,它是整个投资组合的坚实基矗如果将构建基金组合比作盖房子,构建核心组合则是打地基。地基是否牢固决定了房子以后的稳固,因此构建核心组合也对投资者最终投资目标的实现起着决定性的影响。

(1)如何选择核心组合。

核心基金应该是业绩稳定、长期波动性不大的基金。这就要排除那些回报波动很大的基金,例如前一年回报为前几名,第二年却跌至倒数几名的基金。许多投资者,特别是风险承受能力较差的投资者,往往在基金业绩差的时候就赎回了,因此不容易长期坚持持有。业绩稳定的基金虽然往往不是那些最抢眼的基金,但却起着组合稳定器的功能,在组合中其他基金回报大幅下降的时候,可以减少整个组合回报的下降幅度。

对于长期投资的组合,不妨选择大盘风格的基金作为核心基金组合。因为大盘基金投资的大多是大盘股票,而大盘股票通常 比小盘股票的波动性校在大盘基金中,哪种风格的基金更适合作为核心基金呢?平衡型基金兼有价值型和成长型的特征,波动也较小,不失为好的选择。此外,基金经理投资策略比较分散的基金,往往波动性也比较小,比较适合担任核心组合中的角色。

对于中短期投资的组合,可以选择债券型基金成为核心基金组合。投资者应选择那些持有高信用级别、期限较短的债券的基金,因为信用级别较高的债券风险较小,期限较短的债券波动也较校也就是说,选择债券型基金作为核心组合的时候也是挑选那些业绩稳定、波动性小的基金。现时,国内有的债券型基金持有一定的股票或者可转债,从长期看股票和可转债的波动风险会比普通债券大,因此投资者应当避免选择股票和可转债持有比例较高的债券型基金作为核心组合成员,而尽量挑选纯债比例较高的基金。

(2)核心组合比例应超半仓。

核心组合的比例可以占整个组合的70%~80%,甚至100%,因人而异,也没有固定的标准,具体需结合投资者的投资目标和风险承受能力来决定。但是核心组合最好占投资组合的一半以上,因为它是投资者赖以实现投资目标的主要部分。如果投资者的投资风格比较保守,可以仅投资在核心组合上,或者大部分投资在核心组合上。

投资组合中,核心组合之外的为非核心组合。非核心组合可以投资在中小盘基金、行业基金或是投资策略比较集中的基金。非核心组合通常波动较大,却可带来较高的回报。虽然非核心组合并不是投资组合中必需的部分,但可以帮助提升整个组合的回

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